道明证券深度解析：美元疲软与加元走强对投资者的连锁影响

道明证券最新研究报告指出，美元将面临持续性下跌压力，这一趋势主要源于加拿大投资者对美国资产对冲策略的重大调整。作为美国股市最大的海外持有群体，加拿大机构投资者正显著提高美元资产的货币对冲比例。

该行外汇策略团队（Jayati Bharadwaj、Mark McCormick和Linda Cheng）在报告中强调：
"2025年初至今美元避险属性弱化，直接促使加拿大基金加速对冲其美国资产的多头敞口。"值得注意的是，这种对冲行为可能形成自我强化的循环：美元贬值→刺激更多对冲需求→进一步打压美元汇率。

加元表现亮眼：
2025年上半年加元兑美元已强势升值5%，创近十年最佳开局。道明证券预测这一趋势将持续：
- 目标价位：年底看至1.31加元兑1美元
- 潜在涨幅：较当前1.3665水平还有约4%上行空间
- 若实现，将是2022年以来加元最强表现

关键数据揭示市场影响：
• 加拿大养老基金当前对冲比例：10-15%（部分采用非足额对冲政策）
• 加拿大投资者持有美国股票总规模：1.8万亿美元
• 对冲比例每上升5%：可能引发900亿美元规模的美元抛售

对投资者的三重影响：
1. 汇率风险加剧：未对冲的美元资产将面临更大账面损失
2. 资产配置调整：可能引发跨市场资本流动
3. 收益波动增大：外汇对冲成本变化将直接影响投资回报率