摩根大通：比特币算力攀升推动矿工盈利复苏，美股挖矿板块市值激增24%

摩根大通在5月17日发布的最新区块链行业研究报告中披露，比特币网络算力在5月前两周实现2%的环比增长，平均算力达到每秒88.5EH/s的历史高位。这一增长与比特币价格反弹形成正向循环：随着BTC价格突破关键阻力位，矿工毛利率显著改善，推动全网挖矿经济进入健康周期。

报告特别指出，核心盈利指标哈希价格（Hash Price）呈现强劲回升态势，较4月平均水平上涨13%至每EH/s每日50100美元。值得注意的是，这一数据不仅实现环比双位数增长，较去年同期也录得3%的涨幅，反映出矿工盈利能力正在经历实质性修复。

北美矿企持续扩张：美国上市矿企算力份额突破30%大关，达到30.5%的占比，较上月提升1.1个百分点。在算力军备竞赛中，头部上市公司通过设备升级和战略并购持续扩大市场份额。

资本市场反应强烈：摩根大通跟踪的13只美股比特币挖矿股总市值单月暴涨24%，合计增加46亿美元市值。个股表现显著分化，其中Bitdeer（BTDR）以43%涨幅领跑板块，而Greenidge（GREE）则逆势下跌5%。

【投资者影响批注】
1. 算力增长验证矿业资本开支有效性，利好矿机供应商
2. 哈希价格回升直接提升矿企现金流，关注Q2财报超预期可能
3. 美股矿企市值波动加剧，需注意板块内部分化风险
4. 算力集中化趋势可能引发监管关注，长期需评估政策风险

（数据来源：CoinDesk/J.P.Morgan区块链研究报告）