高盛警告：特朗普支出计划难阻美国债务危机，36万亿国债利息明年突破1万亿美元

高盛集团最新研究报告发出重磅预警，美国国债正以"不可持续"的速度攀升至危险水平，当前债务规模已仅次于第二次世界大战时期的历史峰值。数据显示，2025年美国需为36万亿美元国债支付惊人的1万亿美元利息，这一数字将首次超过医疗保险和国防开支的总和。

高盛首席经济学家团队（Manuel Abecasis、David Mericle和Alec Phillips）在周二发布的深度分析报告中指出，虽然众议院共和党近期通过的支出法案配合关税收入增长，在剔除利息支付因素后可使预算赤字微降，但考虑到持续飙升的借贷成本，该方案对整体财政赤字的改善效果近乎于零。

危机预警：报告特别强调："当前财政路径具有明显不可持续性——即便在经济强劲增长背景下，基础赤字仍远超历史正常水平，债务/GDP比率正快速逼近二战后最高纪录。更危险的是，实际利率的暴涨导致债务及利息支出占GDP比重的增速，已远超上一经济周期的所有预期模型。"

利率敏感度分析：研究显示，未来二十年美国债务规模将与利率走势呈现高度相关性。目前36万亿美元国债相当于GDP的120%，财政部已陷入"借新还息"的恶性循环。据"负责任联邦预算委员会"智库测算，国债利息支出将在2025年跃居联邦政府第二大支出项目，仅次于社会保障支出。

【对投资者的影响批注】
1. 债券市场波动加剧：持续攀升的债务水平可能引发美债信用评级下调风险，导致债券收益率进一步上行
2. 美元资产重估：财政不可持续性或削弱全球投资者对美元储备货币地位的信心
3. 政策紧缩预期：未来可能实施的财政紧缩措施将直接影响企业税负和基建投资回报率
4. 避险资产配置：黄金等传统避险工具可能重新获得资金青睐
5. 行业分化：国防医疗等刚性支出行业相对稳健，而依赖政府补贴的行业风险上升