摩根大通最新报告：以太坊升级效果待观察，机构持仓成关键变量

全球顶级投行摩根大通近期发布深度区块链研究报告指出，以太坊（ETH）网络虽持续进行重大技术升级，但链上活跃度尚未呈现预期中的突破性增长。该分析特别聚焦2024年3月实施的Dencun升级后续影响，数据显示：

- 网络平均交易费用下降约56%
- 总手续费支出环比减少40%
- 每日交易量稳定在120万笔左右（较升级前±3%）
- 活跃地址数维持在35-40万区间

值得注意的是，期货市场持仓数据揭示机构投资者在近期ETH价格反弹中扮演重要角色，当前机构持仓占比已达衍生品市场的42%，创2023年以来新高。

随着5月7日Pectra升级的启动，以太坊开发团队重点优化了三个核心领域：
1. 质押流程简化（预计降低32%操作复杂度）
2. 智能合约钱包功能增强
3. 网络效率提升（目标TPS提高15-20%）

【投资者影响分析】
- 短期：费用降低可能削弱矿工收入，但利好DApp生态建设
- 中期：机构持仓增加或加剧价格波动性
- 长期：技术升级成效将决定以太坊在DeFi领域的竞争地位