摩根大通警告：Robinhood(HOOD)加密货币交易收入或见顶，2025年Q1面临多重挑战

摩根大通知名分析师Kenneth Worthington最新研究报告指出，Robinhood在2024年第四季度创纪录的加密货币交易收入可能已触及阶段性高点。该交易平台即将于5月1日美股盘后发布2025年第一季度财报，但市场预期不容乐观。

核心数据预测：
• 加密货币交易额预计环比下降27%（从710亿→520亿美元）
• 托管资产规模(AUC)环比下滑5%至1833亿美元（同比仍增长41%）
• 目标价遭下调至44美元（当前股价49美元）

三大风险因素：
1. 加密货币市场回调拖累交易量
2. 保证金及衍生品交易需求持续疲软
3. 一季度末股债市场波动加剧

对投资者的影响分析：
• 短期风险：财报公布后可能面临10%下行空间（目标价隐含跌幅）
• 长期关注：需观察加密市场复苏节奏及平台多元化进展
• 操作提示：摩根大通维持"中性"评级，建议警惕业绩不及预期风险

尽管4月初美国关税政策刺激部分散户买入，但分析师认为这难以抵消一季度整体颓势。投资者应重点关注财报中用户活跃度指标及新业务增长点的披露。